2015年1月15日，瑞士央行（SNB）突然宣布放弃欧元兑瑞郎的汇率上限，这一举动在市场上引起了巨大的波动。要理解这一决定的背后逻辑，我们需要回顾一下当时的大背景。

首先，2011年9月，瑞士央行为了应对欧债危机引发的避险情绪和瑞郎的过度升值，设定了1欧元兑换1.20瑞郎的下限。这个措施在短期内确实起到了稳定市场的作用，帮助出口商和其他依赖国际市场的行业减轻了压力。然而，随着欧洲央行（ECB）在2014年底开始讨论并最终实施量化宽松政策（QE），情况发生了变化。

欧洲央行的大规模购债计划意味着欧元区货币供应量增加，从而可能导致欧元贬值。如果瑞士央行继续维持汇率上限，就需要大量买入欧元、卖出瑞郎，以保持汇率稳定。这不仅增加了瑞士央行的资产负债表风险，还可能使瑞郎的实际购买力受损。

此外，长期干预外汇市场也给瑞士央行带来了巨大的成本。为了支撑汇率，瑞士央行不得不持有大量的欧元资产，而这些资产的收益率极低甚至为负。与此同时，全球金融市场的不确定性也在增加，投资者对瑞郎的需求依然强劲。

因此，在权衡利弊之后，瑞士央行决定放弃汇率上限，让市场机制重新发挥作用。这一决策虽然短期内导致瑞郎大幅升值，但从中长期来看，有助于恢复货币政策的独立性，并减少对外汇市场的过度干预。

总之，瑞士央行的这一举措反映了其在全球经济环境变化中的灵活应对策略，尽管当时的市场反应剧烈，但从长远看，这一决策有助于维护瑞士经济的稳定和健康。

发布于2025-02-12 11:31 首尔