这个问题问得好！美联储的点阵图之所以能牵动市场神经，关键在于它暴露了FOMC票委们的真实心理价位。别看这些点点长得像星座图，每个点都代表一位委员对利率的投票倾向。  

去年3月就上演过经典案例：点阵图突然暗示加息终点从5.1%跳涨到5.6%，华尔街当场炸锅。债券交易员连夜修改模型，两年期美债收益率单日暴涨28个基点，那场面比非农数据公布还刺激。  

深层逻辑在于，点阵图比政策声明更“诚实”。声明稿要照顾市场情绪，用词往往模棱两可。但点阵图直接暴露委员们的利率预测中位数，相当于明牌告诉市场：我们中间派认为今年该加/降息X次。  

现在市场最怕什么？不是高利率维持，而是点阵图突然“散点变集群”。如果超过60%的点集中在5.5%-6%区间，就算鲍威尔嘴上说“依赖数据”，算法交易也会自动触发加息预期重定价。  

记住一个规律：当点阵图与OIS远期利率偏离超过25个基点时，通常两周内会出现跨资产联动调整。上个月欧元美元期权突然异动，就是因为有机构押注6月点阵图要上演“鹰派集结”。

发布于2025-03-31 18:03 中国