这个问题问得好！央行中性利率就像货币政策的“锚”，长期汇率能不能稳住，关键就看这个锚够不够硬。

中性利率说白了就是经济不冷不热时，利率该有的水平。它越高，说明本国资产回报率越高，国际资本自然抢着进来换本币，汇率不就撑住了？反过来，中性利率趴在地板上，外资看一眼都觉得亏，本币价值就得打折扣。

举个例子你就懂了：美联储中性利率现在卡在2.5%左右，咱们要是能保持3%以上的实际中性利率，人民币资产就是香饽饽。但要是哪天咱们中性利率被压到1%以下，你信不信离岸汇率分分钟给你表演跳水？

最近日元为什么跌成狗？根本原因就是日本央行二十年来中性利率接近零，现在美联储利率拉到5%，资本用脚投票太正常了。所以看长期汇率别老盯着短期波动，中性利率才是藏在幕后的终极BOSS！

发布于2025-03-31 18:02 湾仔