稳定币的储备机制是确保其价格保持稳定的背后逻辑。简单来说，就是通过一定的资产储备来支撑稳定币的价值，使其能够与某种法定货币或其他资产保持1:1的兑换比例。比如USDT、USDC等稳定币，通常会声称每一枚代币背后都有等值的美元或者其他低波动性资产作为储备。

具体实现方式有几种：

一是全额储备，即发行方持有的美元或等价物金额不少于已发行的稳定币数量。这种方式最直接也最容易理解，就像银行存款一样，用户可以随时赎回自己的资金。不过这要求发行方具备良好的资金管理和透明度，以保证储备金的真实性和安全性。

二是超额抵押模式，除了现金和现金等价物之外，还会用债券、商业票据等流动性较强的金融工具作为补充。这种做法可以在不影响兑付能力的前提下提高收益水平，但同时也增加了风险敞口，需要更复杂的风控措施。

三是算法调节型，不依赖实物资产，而是依靠智能合约根据市场供需关系自动调整供应量，从而影响价格走势。这类稳定币的设计理念比较新颖，代表项目如AMPL，但是由于缺乏传统意义上的担保品，在极端行情下可能出现较大偏离。

每种机制各有优劣，投资者在选择时要结合自身需求仔细考量。总之，一个稳健有效的储备机制对于维护稳定币信用体系至关重要。

发布于2025-02-19 13:44 吉隆坡