去中心化金融（DeFi）的年化收益率波动剧烈，主要源于以下几个方面的原因：

首先，市场供需关系的快速变化。在DeFi领域，流动性挖矿、质押等收益来源依赖于项目方提供的奖励机制和市场参与者的行为。当一个项目突然变得热门时，大量资金涌入，推高了收益率；但随着热度下降或新的竞争对手出现，资金流出，收益率也随之大幅下降。

其次，智能合约风险。由于大多数DeFi应用基于区块链上的智能合约构建，一旦合约存在漏洞或者遭受攻击，不仅可能导致用户资产损失，还会引发市场的恐慌性抛售，造成收益率剧烈波动。

再次，监管不确定性。各国政府对于加密货币及DeFi的态度尚未完全明朗化，任何有关政策变动的消息都可能对市场情绪产生重大影响，进而波及到具体的DeFi项目的收益率。

最后，杠杆效应。不少DeFi平台允许用户通过借贷等方式放大投资规模，在行情向好时可以成倍增加收益，但是一旦市场转向，也会导致亏损被放大，加剧收益率的上下波动。

总之，DeFi作为一个新兴且高度创新的金融市场分支，其内在机制决定了它比传统金融市场更加敏感和不稳定。投资者需要充分认识到这一点，并根据自身风险承受能力做出理性决策。

发布于2025-01-03 14:24 吉隆坡