自动做市商（AMM）是去中心化交易所（DEX）中的一种创新机制，它通过智能合约来提供流动性，从而支持交易对之间的买卖。与传统的订单簿模式不同，AMM并不依赖于买家和卖家的直接匹配，而是通过算法确定资产的价格，并允许用户随时进行交易。

在AMM系统中，流动性提供者（LPs）将他们的资金存入流动池中。这些资金被用来为交易对提供流动性。例如，在一个ETH/USDT的交易对中，流动性提供者会同时存入等值的ETH和USDT。每当有用户在这个交易对上进行交易时，他们实际上是在与这个流动池进行交互，而不是与其他个人交易对手进行匹配。

AMM的核心在于其定价公式，最常见的是恒定乘积公式（如Uniswap使用的x * y = k）。这个公式确保了即使在没有传统市场深度的情况下，也能保持价格的连续性和稳定性。当有人买入一种代币时，该代币的数量减少，根据公式，它的价格会上升；反之亦然。这种机制使得AMM能够在无需第三方撮合的情况下实现自动化交易。

对于DEX来说，AMM带来了几个显著的优势：

1. **去中心化**：由于所有操作都通过智能合约执行，不存在中心化的控制方，这增强了系统的透明度和安全性。

2. **即时成交**：只要有流动性存在，用户就可以立即完成交易，而不必等待买单或卖单的匹配。

3. **降低门槛**：任何人都可以成为流动性提供者，分享交易费用作为回报，这不仅增加了市场的流动性，也为普通投资者提供了新的收益途径。

总之，AMM通过简化交易流程、提高效率以及增强去中心化特性，极大地推动了DEX的发展，使其成为加密货币领域不可或缺的一部分。随着技术的进步，我们可以期待更多改进版本的AMM出现，进一步优化用户体验并扩大应用场景。

发布于2025-01-07 12:03 吉隆坡