自动做市商（AMM）是去中心化交易所（DEX）的核心机制之一，它通过智能合约和算法来提供流动性，从而支持交易。与传统订单簿型的交易所不同，AMM不需要买卖双方同时在线匹配订单，而是依靠预设的资金池来进行交易。

在传统的股票和期货市场中，做市商通常是大型金融机构或专业交易员，他们通过提供买卖报价来维持市场的流动性和价格发现。然而，在去中心化的环境中，这样的角色很难存在，因为没有集中的控制方。因此，AMM应运而生，它用算法取代了人工做市商的功能。

具体来说，AMM通过设定一个数学公式来确定资产的价格。最常见的AMM模型是恒定乘积公式（例如 Uniswap 使用的 x * y = k），其中 x 和 y 分别代表两种代币的数量，k 是一个常数。当用户想要交换这两种代币时，他们会从资金池中取出一种代币并存入另一种，这个过程会改变 x 和 y 的值，进而调整价格。

此外，AMM还允许任何人成为流动性提供者（LP）。流动性提供者可以将他们的代币存入资金池，并根据交易量获得一定的手续费奖励。这种机制不仅增加了市场的深度，还降低了滑点风险，使得小规模交易能够以更接近市场价格成交。

总之，AMM为去中心化交易所带来了前所未有的灵活性和透明度。它消除了对中心化机构的依赖，使全球范围内的用户都可以参与到公平、开放的金融市场中来。随着区块链技术和DeFi生态系统的不断发展，AMM将继续进化和完善，为投资者提供更多元化的选择和服务。

发布于2025-01-08 11:51 吉隆坡